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“掘金一帶一路”：基建莫追高規避階段調整

來源:中機院時間:2015-05-05 點擊:2312

3月28日，習近平在博鰲亞洲論壇上發表主旨演講表示， “一帶一路”建設將給沿線的國家和地區帶來實實在在利益。當天下午，國家發改委、外交部、商務部聯合發布《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》，中國倡導的“一帶一路”有了綱領性文件。

　　3月28日，習近平在博鰲亞洲論壇上發表主旨演講表示， “一帶一路”建設將給沿線的國家和地區帶來實實在在利益。當天下午，國家發改委、外交部、商務部聯合發布《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》，中國倡導的“一帶一路”有了綱領性文件。

　　有專家預測，一帶一路戰略將會讓中國的經濟增速重新回到8時代，由此可見一帶一路政策對中國經濟的推動力度，同時，也引爆了資本市場的投資熱情。為了在一帶一路概念股中篩選出最具價值的投資點，金融界網站推出“掘金一帶一路”主題策劃活動，對一帶一路所涉及行業相關專家、優秀分析師、投資高手、上市公司負責人進行深度訪談，探究他們心目中的一帶一路“龍頭股”，同時明示投資中隱藏的風險。

　　市場普遍認為“一帶一路”政策最先受益的就是輸出產能過剩的基建以及基建相關的上下游行業，以盤活目前中國的存量產業，所以最先受益的是基建，金融界愛投顧的投資顧問趨勢之友評價“一帶一路”概念股的走勢認為：基建最先收益，然后是工程機械、能源石化跟電網類，不存在太明顯的先后，而這些概念炒作完成后，才能有商貿旅游跟農產品加工等被投資者關注。

　　從本次“掘金一帶一路”專題采訪中可以看到，大多數分析師都認同基建為“一帶一路”最先收益行業，同時也有分析師指出基建股都炒到天花板上去了，雖然十分關注基建概念，但是警示投資者不要去追高這些炒到天花板的基建股，可以等回調后再做低吸，或者去挖掘一帶一路的其他延伸品種。

　　金融界愛投顧的投資顧問孫卓（去他的直播室看看）認為這種概念先后順序是從事實出發形成的，在“一帶一路”政策推進下，只有讓基建先行，隨后交通暢通才能帶動相關產業發展，直至形成新的消費管網，他的觀點和投顧顧問趨勢之友（去他的直播室看看）一樣，認為商貿旅游是最后受益板塊。

　　同濟大學可持續發展與新型城鎮化智庫主任、教授諸大建在接受金融界網站采訪時表示“一帶一路”不是短期拯救經濟的行為，而是一個全局性的戰略，將影響中國未來三十年。他說：“這是長期性的全球戰略，不要理解成保持經濟增長的短期戰略，不能理解成鋪天蓋地的全面開花，真正的發展要依靠關鍵節點城市，有三類關鍵的節點城市值得關注，一是沿海的港口城市，二是內陸的高鐵城市，三是內陸有輻射作用如長江經濟帶上的大河城市。”

　　華安證券建材行業分析師宮模恒相信“一帶一路”出臺后，相當于給行業的變革增添了厚實的安全墊，中長期業績預期穩得住，變革帶來的PE端估值提升才更有能量。在此驅動下困擾建材行業估值提升最大的風險因子產能過剩問題望得到化解，脫掉包袱后，需求擴張、并購重組、轉型升級驅動下行業的估值提升之路仍將延續下去。

　　對于哪些基建領域值得投資者重點關注，宮模恒的觀點與諸大建的觀點有十分相似的地方，他說：“我們重點看好福建省、新疆省、廣西省為核心節點并輻射的區域半徑內的建材行業布局。從產業集群的角度來看，福建的建材行業集群優勢最為突出，其次為新疆省，這兩個地區的建材板塊布局上市公司理應得到重點關注。”

　　對于重點關注股票，宮模恒給出了他的建議：

　　水泥重點關注：

　　海螺水泥：全國布局+國際對標+海外布局+轉型環保+國企改革+并購重組

　　福建水泥：自貿區+海上絲綢之路

　　天山股份：絲綢之路經濟帶推動+中材集團國企改革

　　金隅股份：京津冀一體化+國際對標+海外貿易布局+北京國企改革

　　玻璃重點關注：

　　洛陽玻璃：玻璃傳統政策浮法玻璃業務，轉型電子級玻璃業務

　　新型建材重點關注：

　　東方雨虹：產能布局迎新一輪擴張+高鐵+一帶一路

　　北新建材：定增延伸主業，業績有望迎新一輪增長周期

　　納川股份：新一輪確定性大規模地下管網建設+新能源汽車多元化

　　東莞證券分析師費小平認為基建以及與基建相關的交運、工程機械等行業的空間最大，另外深層次的合作中則看好電網設備（如核電）的機會，貿易、旅游等行業也有望保持穩步增長，值得關注。在股票選擇上，他覺得基建類的股票股價都比較高，還是建議關注龍頭，比如中國鐵建，但最好是等回調之后介入。

　　在“一帶一路”政策春風下，基建顯然扮演了帶頭大哥的角色，中國交建、中國鐵建、中材國際、中國電建這些個股被分析們一次次的提及，雖然基建板塊目前整體估值相對較低，安全邊際較高，影響板塊景氣度的核心關鍵指標向好，未來板塊的估值提升望延續，但從行業基本面的復蘇進程來看，目前水泥、玻璃等傳統建材復蘇較弱，業績保障上存隱憂，一些龍頭股和熱門股被過度炒作。

　　因此多位分析師奉勸投資者不要追高基建題材，就像愛投顧的投資顧問梁福星（去他的直播室看看）所說：“‘一帶一路’是一個戰略性布局，至少在3-5年投資機會明顯，2015年可能在出口、外貿、口岸建設方面還會有重大政策，中國要走出去，股民的眼光也要走出去。”

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